Содержание

Рабочий капитал формула по балансу

Формула собственного оборотного капитала по балансу

Понятие собственного оборотного капитала

Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) включает в себя величину оборотных активов, которая остается в распоряжении компании после момента полного, единовременного погашения краткосрочной задолженности.

Собственный оборотный капитал рассчитывается различными способами, при его определении применяют показатели бухгалтерского баланса. Он характеризует объемы собственных (приравненных к ним) средств предприятия, которые направляются на финансовое обеспечение оборотных активов.

Анализируя показатель, рассчитанный по формуле собственного оборотного капитала по балансу, можно принять своевременные меры пооптимизации и начать повышать эффективность работы предприятия.

Формула собственного оборотного капитала по балансу

Расчет оборотного капитала производят в соответствии с разделами бухгалтерского баланса (II и V)

При этом формула собственного оборотного капитала по балансу выглядит следующим образом:

СОК = ТА – ТО

Здесь СОК – сумма собственного оборотного капитала,

ТА – сумма текущих активов,

ТО – сумма текущих обязательств.

Вторым вариантом расчета собственного оборотного капитала будет формула, в составе которой используются показатели I, III и IV раздела бухгалтерского баланса. Формула собственного оборотного капитала по балансу в этом случае такова:

СОК = СК + ДО – ВНА

Здесь СОК – сумма собственного оборотного капитала,

СК – собственный капитал (из III раздела баланса),

ДО – сумма долгосрочных обязательств (из IV раздела баланса),

ВНА – сумма внеоборотных активов (из I раздела баланса).

Состав оборотного капитала (активов)

По II разделу бухгалтерского баланса («Оборотные активы») отражаются 6 основных строк, содержащих наиболее ликвидные активы (то имущество, которое легко обращается в денежные средства). В составе оборотного капитала самые эффективные с позиции доступности – денежные средства, которыми в любое время можно расплачиваться за требуемые для текущей деятельности ресурсы.

Помимо денежных средств в состав оборотного капитала включены денежные эквиваленты (активы, которые быстро обращаются в деньги). Пример денежного эквивалента — краткосрочный банковский депозит до востребования (сроком до 3 мес.). Если отсутствуют наличные денежные средства, то данным активом быстрее всего можно воспользоваться и обратить его в деньги.

При расчете оборотного капитала также принимают участие показатели актива баланса:

  • Запасы,
  • Сумма дебиторской задолженности.

Эти два показателя являются наименее ликвидными в сравнении с деньгами. Для того, что бы обратить их в деньги, необходимы дополнительные затраты сил и времени.

Значение формулы

Формула собственного оборотного капитала по балансу позволяет провести оценку величины собственных и приравненных к ним средств. Далее эти средства направляются на финансирование оборотных активов.

Величина собственного оборотного капитала может быть положительной и отрицательной величиной, а также быть равной нулю. Недостаточное количество собственного оборотного капитала приводит компанию к неспособности своевременного погашения краткосрочных обязательств и дальнейшей несостоятельности.

Эта ситуация происходит по следующим причинам:

  • низкая эффективность использования активов;
  • наличие (рост) остатков незавершенного строительства;
  • рост суммы дебиторской задолженности;
  • убыточность работы предприятия и др.

На работу предприятия отрицательно влияет не только недостаток собственного оборотного каптала. Но и его избыток. Так, если показатель собственного капитала в значительной мере превысит оптимальную в нем потребность, то эффективность использования компанией ее ресурсов можно считать низкой.

Нулевой размер собственного оборотного капитала может быть у нового предприятия или у компании, деятельность которой финансируется исключительно за счет заемного капитала.

Примеры решения задач

Внеборотные активы (I раздел баланса) – 430 000 рублей,

Оборотные активы (II раздел баланса) – 244 000 рублей,

Капитал и резервы (IV раздела баланса), — 114 000 рублей.

Долгосрочные обязательства (V раздела баланса), — 350 000 рублей.

Краткосрочные обязательства (VI раздела баланса), — 210 000 рублей.

СОК = ОА – КО

СОК = 244000 – 210000= 34 тыс. руб.

По второму варианту расчета формула собственного оборотного капитала по балансу выглядит так:

СОК = СК + ДО – ВНА

СОК = 114 000 + 350 000 – 430 000 = 34 тыс. руб.

Как рассчитывается показатель – чистый оборотный капитал?

Чистый оборотный капитал – показатель, который стоит рассчитать, чтобы узнать способность компании погашать свои обязательства в краткосрочном периоде (12 месяцев). С его помощью можно рассчитать «подушку безопасности предприятия». Если он ниже нуля – компания утратила свою платежеспособность. Низкое значение ЧОК – признак приближающегося банкротства. Излишек NWC – свидетельство неэффективного использования ресурсов.

Компания может быть уверенной в стабильности своего финансового положения, если у нее имеется «подушка безопасности» в виде чистого оборотного капитала. Положительное значение этого показателя – ключевое условие финансовой устойчивости компании, ее ликвидности и платежеспособности.

Чистый оборотный, или рабочий, капитал (Net Working Capital – NWC) – это финансовый показатель, который представляет собой разницу между оборотными активами и текущими обязательствами. Это часть оборотных активов, которые сформированы за счет долгосрочных источников финансирования.

Краткосрочная дебиторская задолженность;

НДС по приобретенным товарам;

Краткосрочные финансовые вложения.

Часть баланса, которую предприятие планирует в течение года обратить в наличность

Задолженность по оплате труда;

Долги перед поставщиками ресурсов;

Непогашенные обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами;

Займы на короткий срок;

Процентные выплаты по долгосрочным займам;

Доходы будущих периодов;

Резервы на предстоящие расходы.

Долги, которые субъект хозяйствования погасит в краткосрочном периоде (в течение года)

В случае если компании придется единовременно погасить всю свою краткосрочную задолженность, у нее останется чистый оборотный капитал (ЧОК). Даже если все кредиторы потребуют погашения текущей задолженности, предприятие продолжит свое нормальное функционирование без угрозы банкротства.

Содержание показателя ЧОК, его история, значение в финансовом анализе и система его оценки – в видеоролике

Формула расчета чистого оборотного капитала

Для того чтобы рассчитать сумму чистого оборотного капитала, необходимо отнять от показателя текущих активов значение текущих обязательств на определенную дату. Все сведения для расчета берутся из бухгалтерского баланса компании.

ЧОК = ОА – ТО, где

ЧОК – чистый оборотный капитал;

АО – оборотные активы;

ТО – текущие обязательства.

Формулу расчета чистого оборотного каптала можно расписать по строкам бухгалтерского баланса:

ЧОК = ст. 1200 – ст. 1500

Нормальное значение NWC

Рабочий капитал – главный критерий финансовой устойчивости компании из любой отрасли. Однако важно не только наличие разницы межу оборотными активами и оборотными обязательствами, но и ее величина.

Важный момент! Оптимальная сумма ЧОК зависит от особенностей функционирования предприятия – отрасли его деятельности и ее масштабов. Потребность в чистом оборотном капитале определяется тем, какое количество ресурсов необходимо для поддержания нормального функционирования организации.

  • Если NWC больше оптимальной потребности в нем, то компания неэффективно использует свои ресурсы – она затоварена, имеет внушительную дебиторскую задолженность, не пользуется возможностью прибыльного вложения средств.
  • Если NWC меньше необходимой величины, то формируется угроза финансовой устойчивости предприятия.

Компания утратила свою платежеспособность. Она не в состоянии покрыть свои текущие обязательства с использованием существующих оборотных активов

Читать еще:  Регистрацию аккредитованных мс юридических лиц осуществляет

Компания финансово устойчива и способна отвечать по своим краткосрочным обязательствам; она ликвидна и кредитоспособна

Как рассчитать ЧОК: примеры

Как рассчитать значение показателя на практике и оценить на его основе финансовое состояние компании? Стоит рассмотреть несколько примеров расчета.

Net Working Capital

Вывод! В 2015 году величина рабочего капитала возросла. Стремление компании в следующем году более эффективно использовать ресурсы привело к ухудшению ее платежеспособности. В краткосрочной перспективе оно может столкнуться с невозможностью покрытия своих текущих обязательств.

Рисунок 1. Динамика NWC для ПАО «НК «Роснефть» в 2014-2016 гг., млрд руб.

Динамика рабочего капитала показывает потерю нефтяной корпорацией «Роснефть» своей «подушки безопасности» в 2016 году.

Net Working Capital

Вывод! Величина показателя растет, следовательно, повышается финансовая устойчивость предприятия и его способность отвечать по своим обязательствам в краткосрочном периоде.

Рисунок 2. Динамика NWC для ПАО «Камаз» в 2014-2016 гг., млн руб.

Динамика коэффициента, рассчитанного на основании данных бухгалтерских балансов ПАО «Камаз» за 2015 и 2016 годы, показал его рост. Для столь крупного машиностроительного гиганта, требующего значительного объема ресурсов для обеспечения стабильного функционирования, рост NWC – весьма благоприятная тенденция.

Как правильно управлять ЧОК?

Рабочий капитал нуждается в эффективном регулировании. Оптимальными мероприятиями в данном направлении могут стать:

  • оценка уровня и структуры текущих активов;
  • установление и контроль соблюдения пропорций между долгосрочными и краткосрочными займами, оборотными активами и обязательствами;
  • оптимизация инвестирования в каждый из текущих активов и структуры пассивов баланса;
  • формирование оптимального соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;
  • поддержание ликвидности компании и мониторинг денежных потоков.

Любая компания должна определить для себя оптимальный размер ЧОК и по нему подгонять величину текущих активов и обязательств. Только так она сможет сохранить свою рентабельность и платежеспособность на необходимом уровне.

Формула собственного оборотного капитала по балансу

Понятие собственного оборотного капитала

Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) включает в себя величину оборотных активов, которая остается в распоряжении компании после момента полного, единовременного погашения краткосрочной задолженности.

Собственный оборотный капитал рассчитывается различными способами, при его определении применяют показатели бухгалтерского баланса. Он характеризует объемы собственных (приравненных к ним) средств предприятия, которые направляются на финансовое обеспечение оборотных активов.

Анализируя показатель, рассчитанный по формуле собственного оборотного капитала по балансу, можно принять своевременные меры пооптимизации и начать повышать эффективность работы предприятия.

Формула собственного оборотного капитала по балансу

Расчет оборотного капитала производят в соответствии с разделами бухгалтерского баланса (II и V)

При этом формула собственного оборотного капитала по балансу выглядит следующим образом:

СОК = ТА – ТО

Здесь СОК – сумма собственного оборотного капитала,

ТА – сумма текущих активов,

ТО – сумма текущих обязательств.

Вторым вариантом расчета собственного оборотного капитала будет формула, в составе которой используются показатели I, III и IV раздела бухгалтерского баланса. Формула собственного оборотного капитала по балансу в этом случае такова:

СОК = СК + ДО – ВНА

Здесь СОК – сумма собственного оборотного капитала,

СК – собственный капитал (из III раздела баланса),

ДО – сумма долгосрочных обязательств (из IV раздела баланса),

ВНА – сумма внеоборотных активов (из I раздела баланса).

Состав оборотного капитала (активов)

По II разделу бухгалтерского баланса («Оборотные активы») отражаются 6 основных строк, содержащих наиболее ликвидные активы (то имущество, которое легко обращается в денежные средства). В составе оборотного капитала самые эффективные с позиции доступности – денежные средства, которыми в любое время можно расплачиваться за требуемые для текущей деятельности ресурсы.

Помимо денежных средств в состав оборотного капитала включены денежные эквиваленты (активы, которые быстро обращаются в деньги). Пример денежного эквивалента — краткосрочный банковский депозит до востребования (сроком до 3 мес.). Если отсутствуют наличные денежные средства, то данным активом быстрее всего можно воспользоваться и обратить его в деньги.

При расчете оборотного капитала также принимают участие показатели актива баланса:

  • Запасы,
  • Сумма дебиторской задолженности.

Эти два показателя являются наименее ликвидными в сравнении с деньгами. Для того, что бы обратить их в деньги, необходимы дополнительные затраты сил и времени.

Значение формулы

Формула собственного оборотного капитала по балансу позволяет провести оценку величины собственных и приравненных к ним средств. Далее эти средства направляются на финансирование оборотных активов.

Величина собственного оборотного капитала может быть положительной и отрицательной величиной, а также быть равной нулю. Недостаточное количество собственного оборотного капитала приводит компанию к неспособности своевременного погашения краткосрочных обязательств и дальнейшей несостоятельности.

Эта ситуация происходит по следующим причинам:

  • низкая эффективность использования активов;
  • наличие (рост) остатков незавершенного строительства;
  • рост суммы дебиторской задолженности;
  • убыточность работы предприятия и др.

На работу предприятия отрицательно влияет не только недостаток собственного оборотного каптала. Но и его избыток. Так, если показатель собственного капитала в значительной мере превысит оптимальную в нем потребность, то эффективность использования компанией ее ресурсов можно считать низкой.

Нулевой размер собственного оборотного капитала может быть у нового предприятия или у компании, деятельность которой финансируется исключительно за счет заемного капитала.

Примеры решения задач

Внеборотные активы (I раздел баланса) – 430 000 рублей,

Оборотные активы (II раздел баланса) – 244 000 рублей,

Капитал и резервы (IV раздела баланса), — 114 000 рублей.

Долгосрочные обязательства (V раздела баланса), — 350 000 рублей.

Краткосрочные обязательства (VI раздела баланса), — 210 000 рублей.

СОК = ОА – КО

СОК = 244000 – 210000= 34 тыс. руб.

По второму варианту расчета формула собственного оборотного капитала по балансу выглядит так:

СОК = СК + ДО – ВНА

СОК = 114 000 + 350 000 – 430 000 = 34 тыс. руб.

Подводные камни расчета величины оборотного капитала

Отрицательный оборотный капитал, плохо или хорошо?

Некоторые фирмы рассматривают отрицательный оборотный капитал как признак эффективного управления. При этом они принимают во внимание лишь величину дебиторской и кредиторской задолженности. К примеру, фирма заключила договор на поставку скоропортящейся продукции с отсрочкой платежа 30 дней. По факту товар был продан за 2 дня, т. е. задолго до наступления срока платежа поставщику. Получается, по данной операции дебиторская задолженность равна 0, а кредиторская задолженность на 100% не оплачена. Разница между величиной дебиторской и кредиторской задолженности дает отрицательный оборотный капитал.

Однако, такой подход к анализу неверный. Отрицательный оборотный капитал является негативным индикатором. Дело в том, что в вышеуказанном примере мы забыли про непрерывность деятельности компании, а также забыли включить денежные средства и запасы в состав оборотного капитала. Когда вся продукция оплачена, а с поставщиками не расплатились – оборотный капитал будет положительным: денежные средства от оплаты дебиторской задолженности в активах баланса. Эти денежные средства включают и прибыль от сделки по продаже товара. В обязательствах – кредиторская задолженность перед поставщиками. Если деятельность компании непрерывна, то мы должны были закупить новое сырье и в расчетах оборотного капитала должны появиться новые запасы и кредиторская заложенность. При кредитовании компании банком, если компания имеет отрицательный оборотный капитал, это ухудшает ее платежеспособность с точки зрения банка.

Таким образом, при условии непрерывности операционной деятельности, если компания не занимается инвестиционной деятельностью (не покупает основные средства, не выдает займы) и финансовой деятельностью (не выплачивает дивиденды, не погашает кредиты) оборотный капитал всегда должен быть положительным. Отрицательный оборотный капитал возникает, в двух случаях:

  • когда денежные средства от операционной деятельности направляются либо в инвестиционную, либо в финансовую деятельность – например, на финансирование строительства, выплату кредитов и займов либо дивиденды акционерам.
  • когда предприятие систематически получает убыток от операционной деятельности

Изымая денежные средства из оборота на регулярной основе предприятие ставит себя перед необходимостью пополнять источники оборотных средств за счет инвестиционной деятельности (например, торговля финансовыми инструментами) либо финансовой деятельности для покрытия дефицита денежных средств по операционной деятельности.

Величину оборотного капитала необходимо рассматривать неразрывно с показателем финансового цикла организации, т.к. даже при положительной оборотном капитале как правило всегда возникает кассовый разрыв, продолжительность которого определяется длиной финансового цикла.

Величину имеющегося оборотного капитала определяют вычитанием из текущих активов имеющихся обязательств. Причем к анализируемым активам относят деньги на счетах и в кассе, обращающиеся ценные бумаги, запасы товаров и дебиторская задолженность. Если все текущие активы меньше совокупного кредиторской задолженности, то в какой-то момент компания будет не в состоянии рассчитаться по своим долгам. Исправить ситуацию можно конвертацией активов из долгосрочных в краткосрочные, привлечением акционерного капитала.

При расчете оборотного капитала необходимо обратить особое внимание на качество самой финансовой отчетности, на основе которой рассчитываются показатели оборотного капитала — полнота отражения операций в ней, своевременность их отражения, корректность начисления резервов под обесценение задолженности.

О чем свидетельствует постоянный рост оборотного капитала?

Оборотный капитал предприятия — это доступные для использования собственные средства предприятия, находящиеся в ликвидной форме. Не стоит сводить его к бухгалтерскому термину «собственные оборотные средства» или «чистый оборотный капитал». Увеличение оборотного капитала – это не только рост дебиторской задолженности, но и появление дополнительных материальных запасов, появление свободных денежных средств на расчетном счете. Зачастую постоянный рост оборотных капиталов сопряжен с появлением сомнительных к получению долгов, что отрицательно характеризует финансовое положение компании.

Таким образом, хотя дебиторская задолженность и превышает кредиторскую задолженность, на момент наступления срока платежа поставщикам и прочим кредиторам реальных денежных средств на счетах фирмы может не оказаться. Поэтому рост неденежных составляющих оборотного капитала порождает, прежде всего проблемы с ликвидностью.

Изменения в оборотном капитале целесообразно сравнивать с изменениями в операционном денежном потоке (по отчету о движении денежных средств) и изменениями в показателе EBITDA. Это позволит выяснить источники этого роста – это денежный поток, генерируемый операционной деятельностью, либо финансирование операционной деятельности предприятия за счет инвестиционной или финансовой деятельности.

Например, финансирование текущей деятельности за счет кредитов банков или возмещения НДС по капитальному строительству.

Исчерпывающая информация, необходимая для анализа структуры каждого элемента оборотного капитала, содержится в оборотно-сальдовых ведомостях из 1С; недостаточно взять для анализа лишь управленческую расшифровку задолженностей в разрезе контрагентов; необходимы аналитические данные по остаткам на начало и конец периода, а также по объему отгрузки в адрес каждого покупателя. На рисунке представлена динамика показателей оборотного капитала, рассчитанная на основе данных бухгалтерского учета при помощи программ, представленных на нашем сайте.

С помощью наших готовых моделей по бизнес-анализу можно рассчитать будущие денежные потоки от погашения дебиторской и кредиторской задолженности и сопоставить их между собой, определить периоды дефицита денежных средств и динамику величины чистого оборотного капитала. Для сопоставления можно использовать как произвольно выбранные группы дебиторов и кредиторов, так и все договора в целом.

Абсолютная величина каждого компонента оборотного капитала

Оборотный капитал компании состоит из следующих компонентов:

  • Запасы (материалы, товары, незавершенное производство)
  • Дебиторская задолженность
  • Краткосрочные финансовые вложения
  • Деньги на счетах и в кассе
  • Кредиторская задолженность
  • Авансы полученные от покупателей
  • Авансы уплаченные поставщикам
  • Авансы по налогам.

Самыми ликвидными являются деньги и ценные бумаги, которые можно быстро превратить в деньги. Важно при анализе учитывать влияние каждого компонента в отдельности. Для этого рассчитывают абсолютную величину по каждой позиции и общую величину оборотного капитала. При этом слишком медленная оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности в итоге приводит к появлению нулевого оборотного капитала предприятия. Постоянный рост дебиторского и кредиторского долга в свою очередь может свидетельствовать о повышении оттока средств на уплату процентов за отсрочку платежа поставщикам и появлении нежелательных сомнительных к уплате долгов покупателей.

Оборотный капитал формула расчета

Оборотный капитал собственный — разница между оборотными активами компании и обязательствами (долгами) фирмы краткосрочными. Рассчитать этот показатель можно и по формуле:

Собственный оборотный капитал организации = Оборотные активы – Оборотные обязательства

Итак, оборотный капитал характеризует финансовую устойчивость фирмы. Часто в книгах, особенно выпущенных в 90-е годы, можно встретить определения вроде «основной и оборотный капитал». При этом к основному капиталу относят (основные средства, нематериальные активы, внеоборотные активы, долгосрочные финансовые вложения) и другие статьи, которые участвует многократно в нескольких операционных циклах и постепенно частями переносит свою стоимость на готовый продукт компании.

На самом деле понятия основной капитал в финансовом анализе нет. Есть понятие капитал (соответствует разделу баланса капитал), которое по сути представляет собой чистые активы компании. Правда межу этими понятиями тоже есть различия, например не учитываются собственные выкупленные акции в составе активов. При этом оборотный капитал может превышать капитал компании (ее чистые активы). Компания может иметь отрицательные чистые активы при положительной величине оборотного капитала. То, что в учебниках называют «основной капитал» представляет собой разницу между чистыми активами и оборотным капиталом, то есть та часть чистых активов, которая находится в иммобилизованной форме, а не в форме оборотных средств.

Текущую деятельность организации можно представить в форме непрерывного кругооборота активов. Ресурсы трансформируются и превращаются из одной формы в другую – от оплаты сырья и материалов поставщикам до изготовления готовой продукции, образования дебиторской задолженности и возврата средств от покупателей. Данная взаимосвязь характерна не только для производства, но и для выполнения различных работ или оказания услуг. Как определить продолжительность финансового цикла? Формулы расчетов и готовые инструменты для анализа и контроля этого показателя – далее.

Современная финансовая отчетность как минимум на 25-30% состоит из показателей, оценка которых зависит от профессионального суждения менеджмента организации. Принятие решений на основе финансовых коэффициентов существенно зависит от качества самой финансовой отчетности и от применяемой учетной политики.

Под управлением оборотным капиталом обычно понимают процесс оптимизации его объема и структуры. Следовательно, основной целью управления оборотным капиталом с точки зрения обеспечения процесса непрерывного развития предприятия является определение оптимальных объёма и структуры оборотных средств, а также источников их финансирования для каждого этапа жизненного цикла организации.

Управление рабочим капиталом — неотъемлемая часть «здорового образа жизни» предприятия

Управление рабочим капиталом (Working Capital Management, WCM) — давно известный и эффективный инструмент «размораживания» финансовых вложений в запасы, готовую продукцию, дебиторскую задолженность и т.п. В дореволюционной России такой подход был хорошо известен и реализовывался на рыночных принципах 1 . Эти вопросы чрезвычайно актуальны и сегодня для российских предприятий, имеющих по разным причинам серьезные ограничения и/или сложности с обеспечением ликвидности, поскольку им необходимо искать «внутренние резервы» для финансирования текущей деятельности. О некоторых практических подходах в этой сфере «ЭЖ» писала в прошлом году 2 . Но есть и другие неиспользуемые возможности — о них рассказывает Сергей Фалько, проф., д.э.н., зав. каф. экономики и организации производства МГТУ им. Н.Э. Баумана, член экспертной группы WCM в составе Международной организации контроллеров (ICV).

В средних по размеру предприятиях есть огромные неиспользованные резервы ликвидности. Об этом свидетельствуют современные исследования консалтинговых компаний, например, таких как Roland Berger и Creditreform Gruppe (Германия). По их данным, дефицит ликвидности среднего бизнеса Германии в настоящее время оценивается в 60 млрд евро, а неиспользованный потенциал ликвидности, омертвленный в запасах, дебиторской задолженности и обязательствах, составляет около 120 млрд евро и является реальной и относительно дешевой альтернативой кредитам.

С учетом сопоставления масштабов и структуры экономики России и Германии объем «омертвленного» капитала российских предприятий можно оценить в 25—40 млрд евро (расчеты автора. — Ред.).

Потенциал и необходимость в управлении рабочим капиталом давно и широко известны, тем не менее «удивительно, что только небольшое количество предприятий последовательно, непрерывно и успешно используют инструментарии WCM» 3 .

Величина рабочего капитала должна быть низкой, а в идеале даже отрицательной

Рабочий капитал — связанный оборотный капитал в операционной деятельности предприятия, не приносящий процентные доходы и финансирующийся за счет судного капитала под проценты. Полное и узкое его определение приведено в табл. 1.

На практике распространены два подхода к управлению рабочим капиталом:

1. Как средство обеспечения ликвидности.

2. Как средство высвобождения ликвидности.

Согласно первому подходу рабочий капитал, оборотные средства являются мерилом краткосрочной платежеспособности компании и обеспечивают согласованные по срокам выплаты.

Положительная величина рабочего капитала означает, что краткосрочные обязательства могут быть покрыты оборотными активами. А величина рабочего капитала показывает способность компании расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам.

В том, чтобы гарантировать своевременную оплату по краткосрочным обязательствам и состоит основная задача управления таким капиталом согласно первому подходу.

Во втором подходе рабочий капитал рассматривается как связанные оборотные активы в процессе деятельности предприятия, которые должны финансироваться за счет капитала, приносящего проценты. Это позволяет считать рабочий капитал «замороженным», не приносящим проценты, или «мертвым» капиталом, который не только уменьшает текущую ликвидность компании, но и снижает рентабельность капитала. Поэтому величина рабочего капитала должна быть настолько низкой, насколько это возможно, в идеале даже отрицательной.

Отрицательный рабочий капитал возникает в случае, когда связанный в материальных запасах и дебиторской задолженности капитал финансируется за счет поставщиков, то есть кредиторская задолженность больше, чем сумма товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности. В таком контексте управление рабочим капиталом решает три основные задачи:

сокращение дебиторской задолженности;

увеличение кредиторской задолженности.

Высвобождение ликвидных средств увеличивает приток наличных средств и повышает общую рентабельность капитала

Главная цель управления рабочим капиталом состоит в том, чтобы сократить замороженные финансовые средства компании, сделав их ликвидными, то есть увеличить приток наличных средств. Не менее важно снижать стоимость привлеченного капитала и увеличивать общую рентабельность капитала предприятия.

Финансовые эффекты успешного управления рабочим капиталом проявляются в двух различных аспектах:

Высвобождение ликвидных средств приводит не только к уменьшению потребности во внешнем финансировании, но ведет также к увеличению процентных доходов за счет размещения свободных средств. Кроме того, снижение потребности в финансировании приводит к повышению кредитных рейтингов компании, что обеспечивает лучшие условия финансирования и косвенно способствует увеличению процентных доходов и снижению процентных расходов. Наконец, дополнительная ликвидность в компании может использоваться для финансирования дальнейшего развития или выплат дивидендов акционерам.

Хотя основное внимание при управлении рабочим капиталом направлено на высвобождение ликвидных средств за счет оптимизации процессов управления дебиторской и кредиторской задолженностью, следует помнить, что оптимизация вспомогательных процессов также может внести существенный вклад в повышение рентабельности компании. Например, сокращение материальных запасов приводит к снижению расходов на хранение, транспортировку и страхование.

Кроме того, управление рабочим капиталом оказывает влияние на управление рисками. Например, волатильность спроса, цен, курсов валют и т.п. может оказывать значительное влияние на восстанавливаемость прежней стоимости материальных запасов и величины дебиторской задолженности. Эффективное управление запасами и дебиторской задолженностью может существенно снизить риски их списаний. Несанкционированные отклонения от договорных условий проведения платежей с поставщиками могут привести к возникновению репутационных рисков. Такие риски можно избежать благодаря оптимизации процессов управления рабочим капиталом.

Эффективное управление рабочим капиталом предполагает использование инструментария бенчмаркетинга. Примеры ключевых показателей эффективности (КПЭ) управления рабочим капиталом приведены в табл. 2. Эти данные европейских предприятий могут служить ориентиром для российских предприятий в качестве мерила успехов в данной области. Как видно из таблицы, значение КПЭ разительно отличается по областям деятельности предприятий, в особенности по оборачиваемости запасов.

К разряду бенчмаркетинговых показателей можно отнести эмпирические данные компании Ernst&Young, которые свидетельствуют о том, что в промышленных компаниях оптимизационный потенциал составляет около 5% от оборота. Причем примерно 50% этого потенциала может быть реализовано в течение первых 12 месяцев с начала проекта 4 .

Координация деятельности по закупкам, сбыту и производству поможет «оживить» омертвленный в оборотных средствах капитал

Сегодня в российской практике превалирует подход к управлению рабочим капиталом, ориентированный на обеспечение достаточного притока денежных средств (ликвидности) для оплаты краткосрочных обязательств.

На практике он реализуется путем управления закупками (снабжением) и продажами (сбытом). Другими словами, «нужно закупать дешевле и платить при этом позже, а продавать дороже и требовать быстрого возврата дебиторской задолженности, а лучше 100-процентной предоплаты».

Естественно, что такой примитивный способ управления ликвидностью не ориентирован на установление долгосрочных и взаимовыгодных отношений с поставщиками и покупателями.

Подход, направленный на высвобождение ликвидности, а по сути, на финансирование текущей деятельности за счет «оживления» омертвленного в оборотных средствах капитала, в российской практике фактически не применяется.

Подразделения закупок, производства и сбыта на российских предприятиях взаимодействуют между собой на основе натурально-временных характеристик процессов, реализуемых в подразделениях:

нормативы расхода ресурсов на единицу продукции;

объем закупаемой партии и частота закупок;

страховой запас на складе сырья и материалов, а также готовой продукции;

сроки поставки сырья и материалов;

сроки отгрузки готовой продукции клиентам.

Если вопросам рентабельности закупочно-сбытовой и производственной деятельности на многих продвинутых в плане управления предприятиях уделяется определенное внимание, то вопросы оптимизации (рационализации) процессов закупок, производства и сбыта с точки зрения высвобождения ликвидности или снижения рабочего капитала практически не затрагиваются.

Пока еще у большинства руководителей структурных подразделений по закупкам, производству и сбыту нет понимания значимости рациональной организации процессов с точки зрения снижения рабочего капитала. Еще хуже обстоят дела в подразделениях НИОКР, ориентированных прежде всего на достижение наилучших конструктивно-технологических характеристик изделия и сроках разработки. Если о прогнозируемой себестоимости и цене создаваемого изделия продвинутые инженеры иногда задумываются, то о влиянии разрабатываемой конструкции, технологии и организации производства изделия на снижение рабочего капитала вообще нет речи.

На абсолютном большинстве отечественных предприятий отсутствуют службы/специалисты, занимающиеся координацией деятельности по закупкам, сбыту и производству с точки зрения рационального управления рабочим капиталом.

На развитых предприятиях Запада эти функции нередко возлагаются на службы контроллинга:

контроллинг маркетинга и сбыта;

контроллинг логистики и контроллинг финансов.

Несмотря на то что в настоящее время в России созданы рыночные предпосылки для эффективного управления рабочим капиталом, данное направление повышения эффективности деятельности предприятий находится в зародышевом состоянии.

Для продвижения методологии и инструментария управления рабочим капиталом в практику работы отечественных предприятий необходимо:

организовать практически-ориентированное обучение управленцев отечественных промышленных предприятий по тематике «Управление рабочим капиталом (оборотными средствами)»;

разработать систему стимулирования и соответствующие КПЭ для руководящих работников предприятий, оказывающих непосредственное влияние на снижение величины рабочего капитала;

инициировать проекты по созданию системы управления рабочим капиталом;

сформировать службы, отвечающие за управление оборотными средствами в целом по предприятию;

анализировать и применять на практике лучшие отечественные и зарубежные практики в этой области;

ввести учебные курсы по управлению рабочим капиталом в программы подготовки магистров и специалистов по менеджменту;

разработать профессиональные стандарты для специалистов в области управления рабочим капиталом.

Определения рабочего капитала (таблица 1)

Наиболее полное определение
РК = Оборотный капитал – Краткосрочные обязательства

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector